这会是一个大浪淘沙的过程

2019-07-06 20:31栏目:股票
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  讯7月5日消息,科创板将正式开市交易!7月22日,也就是17天后,科创板将举行首批科创板公司上市仪式。从去年11月5日到今年7月22日,短短8个多月,科创板已迅速落地。

  上交所称,科创板首批公司上市的条件和时机已经基本具备和成熟。目前,科创板规则体系基本齐备,拟上市公司受理审核稳步推进。

  据上交所答记者问提到,截至7月4日,已受理141家公司提交的发行上市申请,向118家公司发出了首轮问询函,科创板股票上市委员会已审议通过31家公司的发行上市申请,已有25家公司获得证监会同意注册的批复,系科创板首批挂牌上市公司,其中,22家启动发行工作。

  上交所还提到,涉及上市交易的相关业务系统均已上线并平稳运行。首批公司上市前还将对交易系统进行压力测试和业务通关测试。科创板投资者适当性管理和教育有效推进,首期科创板拟上市公司董事会秘书培训班成功举办。至此,科创板首批公司上市交易的各项准备工作基本就绪。

  上交所表示,科创板是资本市场全面深化改革的全新探索,在发展过程中可能会遇到各种新情况新问题。上交所将在中国证监会领导下,坚持严标准、稳起步的原则,尊重市场规律,把好入口关,强化底线思维,保持改革定力,完善风险应对,抓好改革落地的各项工作。希望市场各方与上交所一起,共同迎接科创板鸣锣声起。

  值得注意的是,在市场目光都聚焦在科创板开市交易时间的时候,一则关于股票质押的通知已经悄然出现在上交所官网上。

  为了防范股票质押式回购交易(以下简称“股票质押回购”)、约定购回式证券交易(以下简称“约定购回交易”)业务风险,保障市场稳健运行,上交所通知:

  一、科创板开板初期,科创板股票暂不作为股票质押回购及约定购回交易标的证券。后续如有调整,本所将另行通知。

  二、会员应做好股票质押回购、约定购回交易前端的检查控制。如因不当操作导致相关交易完成的,会员应及时要求融入方提前购回。

  三、对违反本通知要求的会员,本所可根据《上海证券交易所会员管理规则》及相关业务规则,采取相应的监管措施或纪律处分。

  股票质押回购是指符合条件的资金融入方以所持有的股票或其他证券质押,向符合条件的资金融出方融入资金,并约定在未来返还资金、解除质押的交易。

  “科创板初期不做股票质押回购、约定购回式证券交易可能是不想有额外风险。”一位资深投行人士对解释,“前五天没有涨跌幅限制,没形成稳定价格,很可能是高风险,没人敢接手。”至于多久可能会放开,他初步预测开市交易一个月后。

  不仅如此,此前上交所还正式发布实施了《上海证券交易所科创板股票异常交易实时监控细则(试行)》,主要内容非常细致,包括有效申报价格范围的计算标准、适用情形,以及盘中临时停牌的触发条件、停牌时间等事项,并要求市价申报应当包含投资者能够接受的保护限价。

  而且《细则》规定无价格涨跌幅限制的科创板股票盘中交易价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过30%、60%,实施盘中临时停牌,单次停牌10分钟,停牌时间跨越14:57的,于当日14:57复牌。

  而这种做法并不令人意外,监管层及市场人士均多次提到,科创板开市初期的波动风险仍然需要警惕。

  中国证监会主席易会满6月13日在第十一届陆家嘴论坛上表示,“设立科创板并试点注册制是一个全新的探索。在探索的过程中,可能会遇到各种各样的困难和挑战。尤其是在科创板上市初期,各市场参与方特别是投资者要重点关注五个方面的新变化。”

  一是发行方式改变后,如何平衡好注册制与把握上市公司质量这对关系,需要经过市场检验,这会是一个大浪淘沙的过程,势必带来退市这个“出口”更加常态化。

  二是市场化定价后,与现有IPO定价机制有本质区别,企业高估值发行的现象可能会增多。

  三是开板初期市场供求不平衡,加之新的交易机制需要适应,不排除出现短期炒作、涨跌幅较大的情形。

  四是科创企业本身由于技术迭代快、投入周期长、不确定性大等特点,需要投资者理性研判,更加关注信息披露。

  五是在试点初期,科创板的制度创新还需要在实践中进一步检验,有一个逐步磨合的过程,这也可能引发一些市场风险。

  对于上述问题和可能带来的风险,易会满表示,证监会在制度设计时,已经尽最大可能予以评估完善,并做好相应预案。同时证监会将坚持边试点、边总结、边完善的原则,持续优化各项制度安排。(许旻)

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